化工行业在向净零排放目标迈进方面将发挥重要作用

化工行业可持续发展的努力对全球净零转型至关重要

投资低碳未来

随着人口的增长和生活水平的提高，人们对化工产品的需求日益增加。然而，该行业要实现深度脱碳，除了使用可再生能源电力外，可能还需要扩充替代能源的来源来推动潜在减排。例如，用于生产低碳氨和甲醇的清洁制氢可用于减少化肥行业的碳排放，并带来新的潜在储能解决方案³。可持续发展不仅对成熟的化工品供应链产生了深远影响，也为替代性新材料和原材料的发展创造了空间。

化工产品无处不在，那么化工行业成为了第三大工业温室气体排放来源也就不足为奇了。有鉴于此，管理和优化该行业庞大的碳足迹显得愈发重要。然而，排放数据只是衡量环境影响的一个方面，它通常忽略了下游的可持续发展效益。因此，在使用新的替代性化工材料时，应始终权衡考虑其耐久性和在终端市场上的应用。此外，在权衡取舍以实现净零目标时，需要考虑更全面的方法。

可持续发展新机遇

一些具有吸引力的以可持续发展为导向的投资机会正在涌现，包括低碳替代品生物技术、电力原料、工艺技术和传感器助力下的数字化赋能。然而，化工行业减排没有单一的解决方案或技术，需要多措并举。⁴

化工企业也在引领构建循环性产品的循环流，以提高全球塑料回收率。当前，全球只有10%的塑料被回收，回收市场机会巨大（图1）。⁵然而，废弃物收集方面存在的挑战可能会阻碍回收，特定应用领域可能依然使用来自原始来源的塑料，如建筑和包装。⁶为了满足消费者对洁淨标签和绿色产品的需求（图1、2），全球消费品企业对聚乳酸和PHA等新兴生物基材料和可生物降解材料表现出了越来越浓厚的兴趣。结合这两种解决方案，塑料循环链有望摆脱化石原材料，废弃物收集方面的挑战也能迎刃而解。

图1 在全球范围内，传统塑料大多被填埋处理，仅有一小部分被回收—而大多数生物塑料可以在自然界中降解，或通过堆肥处理

图2 快速消费品（FMCG）企业订立了雄心勃勃的再循环目标，包括提高再生材料的比率以实现塑料使用的闭环，并防止遗漏

今天，全球范围内交易的化工品不计其数，催生了对全球供应链和专用地点大规模生产资产的需求。世界各国正在考虑供应链的近岸化和在岸化，化工品的生产地点将随之受到影响，这不仅会带来投资机会，还可以减少化工品运输过程中的碳排放。

前方之路

仅凭化工行业一己之力难以应对当前的这些挑战，最终还是需要化工公司、能源供应商、下游制造商、包装和消费品公司以及政府这些广泛的利益相关者之间携手合作。这类合作不胜枚举，例如，化工生产商正在与上下游的同行和初创公司展开战略合作，以发掘电池材料、生物材料和农业等领域的新机会。

化工行业预估需要耗资3万亿美元才能在2050年前实现净零排放目标，这需要创新的融资解决方案。⁷这些资金可以用于改进传统生产和新的绿地生产基础设施，也可以帮助大规模推进脱碳技术或跨行业协作。例如，麦格理资产管理旗下的绿投资集团（GIG）最近与荷兰领先的化工公司Nobian合作，创立了氢化学公司（HyCC），通过绿氢解决方案的大规模应用，帮助航空、钢铁、化工和冶炼等大型行业脱碳。HyCC借助这种跨行业合作、 Nobian在利用可再生能源来大规模电解水制取绿氢方面的丰富经验，以及GIG在绿色基础设施项目开发方面的深厚专长，正加速在欧洲各地投资和开发绿氢。

麦格理资本工业部门高级副总裁Rajat Sehgal说道：“新技术和创新的发展和规模化应用将发挥关键作用，帮助难以脱碳的行业尽其所能减缓气候变化。麦格理正在发挥牵头作用，为实现该目标提供资本支持，以实现在2050年前达至全球净零排放的承诺。”

可持续发展正在影响化工行业的并购活动

化工行业在净零转型中的重要作用正在吸引越来越多可持续发展投资者的目光。除了可再生能源等成熟的能源转型资产类别，这些投资资金也在寻求多元化。

麦格理资本高级董事总经理兼美洲、欧洲和亚洲区化工部门主管Ajay Singh表示：“机构在投入其资本时设定了一系列目标，为此，化工管理团队既需要关注他们如何生产更可持续的产品，还需要关注他们如何开发更可持续的供应链。”

可持续发展的大力推行，以及为了寻求新的增长领域和多元化投资组合，以改善可持续发展状况，化工行业掀起了一波并购潮。过去几年，ESG已成为交易双方尽职调查中的重要考量标准。

麦格理资本化工团队在近期多宗围绕可持续发展主题的交易中积极为投资者提供支持。麦格理资本于2021年支持Platinum Equity以52亿美元从Clayton Dubilier & Rice和BASF手中收购了全球领先的特种化学品制造商Solenis，后者的产品被广泛用于水密集型行业。⁸同年，麦格理资本帮助One Rock Capital以约10亿美元收购了Eastman Chemical的轮胎添加剂业务，提升了橡胶轮胎的生产效率和汽车绿色轮胎的开发。

化工行业从可持续发展中创造价值

根据麦肯锡的研究，成功创新并投资可持续发展的化工企业往往会获得更高的估值。⁹那些在受到可持续发展助力的终端市场开展销售的企业，其企业价值与收入比的估值倍数比那些位处于“可持续发展中性”终端市场中的企业高四倍。¹⁰受到追捧的子行业包括天然原料、循环包装、生物材料与燃料、电气化和用水效率。

积极增加在这些市场的收入可能有助于重新评估估值。然而，以可持续发展为导向的增长策略不尽相同，当前，它们在一定程度上取决于客户和终端消费者所赋予的下游价值。诸如个人护理产品中使用的天然原料这类市场机会，由于更受终端消费者的青睐，相对于其他产品，其溢价更高。在同质化更强的市场上，目前要取代具有高度成本竞争优势的化工品还很困难，而且也无利可图。这些可能具有吸引力的机会，可以通过大规模投资和跨部门合作极大改善成本，并带来显著的气候效益。

Ajay Singh表示：“可持续发展正在资本市场上获得越来越多的认可，它对实现净零目标将发挥重要作用，对价值创造和现金流也会产生越来越大的影响，因此我们预期各董事会和管理团队将坚守承诺，致力于实现长期可持续发展目标。如此一来，化工行业既能对联合国的2050年气候目标产生净积极影响，又可以借力新产品和新工艺推动收入增长。”